上周，在现货市场上，海岬型船运价大涨，为衍生品市场带去了急需的波动性，促成了后者的量价齐涨。

上周五（5.15），海岬型船近月远约，如5月、6月远约的价格双双上升至33500美元/日，较前一周上涨了近3成。

据伦敦的衍生品经纪行介绍，远约价格的提升与现货运价的上涨步调一致。BRS期货公司的一名发言人称： “上周的交易量相当不俗，且肯定要比前一周多。前一周的交易量约为15000手，上周则有望达到20000手。” （1手代表1个期租天或1000吨货量）

他接着说：“交易开始带有投机性质，因为显然市场已经有好一段时间没有这样的波动性了。现在的情况是，海岬型船5月、6月的远约价格已经上涨了6000-7000美元，这意味着如果押对了注就有大钱可赚。那些为现货市场上仓位进行对冲的大公司是主要的买家。”

尽管经纪人们并不能确定远约价格的上涨能否持续，但在经历了多周的冷清之后，他们对市场重归忙碌很是享受，哪怕只是暂时。一经纪人称：“FFA市场恢复了一点点活力，这真是好事。很明显，FFA市场目前是跟着现货市场在走。”

经纪人还介绍称，上周的远约交易多集中在海岬型船合同上，巴拿马型船远约成交寥寥，尽管该船型运价在现货市场上的上涨势头并不比海岬型船弱。

另据悉，去年市场形势大好时，各机构推出的各类基于BDI指数的新型运费衍生品合同如今大多已“名存实亡”。

瑞士UBS银行已经停止发布去年4月才推出的UBS蓝海指数，而一些衍生品经纪行，如ICAP Shipping、Imarex以及SSY Futures都于去年上半年推出过根据BDI指数结算的产品。这些产品原本被定位为传统FFA外的另一种选择，他们原本希望在船东、租家、大宗货品交易商以外还能吸引到银行、基金以及大投资者，但实际情况却是自推出后产品流动性奇低。当然，当时银行等也确实希望能够有一种更简单的方式来参与到运费衍生品市场中。

不过，去年9月干散货运输市场突然崩盘后，运费猛跌、全球金融市场冻结大大改变了运费衍生品市场的环境。市场将更多的关注放在了现货市场与常规的FFA上。Imarex于去年6月推出了BDI期货合同。

纸货交易目前最主要集中在流动性较高的航线上，比如巴拿马型船与海岬型船的一些航线。

总体来说，金融界对该类产品还是有兴趣的，预计BDI市场将随着其它市场一起复苏。不过，Imarex并未公布交易量方面的信息。

Y Futures则推出了一款由LCH.Clearnet提供清算的BDI产品。据其高级主管Duncan Dunn介绍，产品初登市场时曾收到过不少意向询问。但在谈到该产品的现况时，他表示成交量很差。

*文章仅供参考，不构成投资意见

作者：刘圣琦  来源：上海航运交易所