摘要：金融危机以来，全球航运市场和造船市场发生巨大变化，船东在船舶投资上也出现一些新的特点和趋势。分别从新船、二手船和租船交易3个方面进行分析总结。
关键词：金融危机；船舶投资；交易行情
金融危机以来，在各国经济刺激举措下，2010年全球经济开始走出低谷，全球贸易量呈恢复性增长。各国航运业自身进行恢复性调整，航运市场出现阶段性回暖，全球融资环境有了一定程度的改善。同时，航运市场和造船市场格局也在发生巨大变化，船东在船舶投资上也出现了一些新的特点和趋势。
一、新船购置情况
(一)成交量态势
2010年1-12月全球造船完工量如表l所示。
从表1可以看出，在新船市场中，油船市场2010 年交船量明显低于2009年水平，而散货船市场则相反，所有散货船型2010年的交船量都高于2009年。集装箱市场2年相比持平。
2010年1-12月全球新船接单量如表2所示。
从表2可以看出，2010年油船、集装箱船和散货船3大板块的新船订单量都要明显高于2009年的水平，其中集装箱船的增幅最大。
虽然2010年散货船和油船平均运费收益出现较大幅度的上涨，但这两大类型船舶运力过剩情况的加重会直接影响2011年的行情走势。尽管2010年集装箱船和液化气船运费回升很快，但年均水平仍处于低位，运力过剩的情况短期不会出现，可供上升的潜在空间很大。因此，2011年集装箱船和液化气船市场将加速向好。
(二)新船订造趋势
新船购置，特别是集装箱船的订造，呈现大型化、现代化的趋势。以马士基为例，2011年2月21日，马士基宣布拟斥资57亿美元建造30艘迄今最大的新型集装箱船。当天，马士基与韩国大宇造船厂签订了首期10艘船舶的订单合同。这10艘船舶将被投放到欧亚航线。马士基称其订造的新型船舶为“3E”级，“3E”代表新船在规模大小、能源、效率及环保绩效3个方面具有卓越表现。新船设计装载能力为 18000 TED，比目前世界上最大的集装箱船“艾玛号”多承载2500个集装箱。新船还将具有许多技术革新，包括新的船体设计和热回收系统。据马士基计算，这种新船比起目前在欧亚航线上跑的集装箱船将减少20%的碳排放，并节省35%的燃料使用，这将为马士基削减26%的欧亚航线船只现有平均运营成本。
此外，马士基相信，将来在欧亚航线上配备这些新建的环保型船舶将继续支持中欧之间的贸易增长，并在未来数年之内促使马士基在中同的业务和客户继续增长。
马士基选择超大型船舶的发展之路，一方面是由于现在集装箱市场运力过剩，规模化的公司选择船舶超大型化可以减少成本，提升利润，保持其在行业内的领先地位，另一方面是对于2011年集运市场前景抱有乐观的估计。基于同样的想法，中海集团在2011年
然而，并不是所有船东都具备购置大船的财力，而且投资超大型船舶风险高，实际经营起来也很困难，因此，有些船东希望对目前的成熟船型进行优化，比如在船舶全长不变的情况下，燃油效率和载货量均有所提高，或是在船型优化中注入“低碳”概念，这些对船东都具有很大吸引力。还有些船东在积极寻求新的增长点，掘金特种航运。以中远航运为例，作为中国最大的特种船运输企业，中远航运近2年在半潜船、多用途船、重吊船和汽车船等特种船上投资力度较大。
2010年，中远航运下单新造10艘2.7万t多用途船和8艘2.8万t多用途重吊船以及2艘5万t半潜船，这占据了2010年全球特种船新船订单量的一半以上。中远航运在船舶投资上瞄准的是我国的海洋工程、高铁这两大海外工程领域。这10艘多用途船是专门为中国出口的高铁和机车项目量身订造的船型。其中8艘重吊船将大幅提升公司对重件货和大型工程项目货的承运能力，而已在2011年初交付的2艘5万t半潜船之一的“祥云口”号船可以承运目前世界上90%以上的石油钻井平台及大型海洋工程产品。在2011年2月，中远航运宣布将以8710万美元的价格向天星船务有限公司购买2艘约5000车位的在建汽车船，加上中远航运目前自有的1艘2950车位的汽车船，中远航运将成为目前中国汽车船船队规模最大的航运企业之一。由此可见，特种化也已成为船舶投资的新趋势之一。
(三)趋势分析
金融危机后，很多船东在新船投资上都有较大动作，其主要原因有两点：一是船价处于底部区间且已经开始上涨，具有较强吸引力，很多船东出于长远发展考虑紧紧抓住当前有利时机进行低成本战略性布局；二是全球主要船型的航运费率持续了一定时间的阶段性上扬，具有一定的利润空间。从2010全年新船接单量来看，新造船市场已进入一个相对较好的投资周期，新船成交情况也远好于2009年成交水平。但是2010年成交情况的良好并非都是由供需关系决定的，其中存在众多投机性因素这些投机性的订单不具备可持续性，没有市场需求的新船会造成运力过剩。如果船东继续大规模订造新船，就会导致各种指数、费率掉头向下，所以，在新船购置上，未来2-3年需要重新审视的风险点很多。
二、二手船买卖情况
(一)交易行情
总体来说，运费和船价在危机后都是呈现上涨趋势的，航运市场的好转促使二手船成交量增加，价格上扬。
从2009年到2010年，二手船成交量活跃，尤其是散货船成交量保持较高水平。从船价上看，2010年二手散货船价格明显高于2009年，二手油船价格小幅上涨，二手集装箱船价格则大幅上涨。
在成交量增加、船价上涨以及船舶大型化的情况下，2010年二手船交易总额大幅增加。据统计，2010 年全球二手船市场交易总额达275.52亿美元，相比2009年的交易总额上升52.77%。但在2011年初，国际二手船成交量有所下滑，二手散货船价格全线下跌，油船价格震荡下跌，集装箱船价格基本维持稳定，二手船成交量有所下滑。
(二)船舶特征
在二手船买卖的过程中，购买者首先考虑的价格因素就是该船的船型、尺寸和船龄等能否保障在其剩余使用年限内取得一定的总利润，因此，除了相关市场因素的影响，二手船本身的特征就成为二手船价格的直接影响因素。
1.船舶类型与尺寸
在船舶类型上，购买者主要考虑船舶的灵活性和专业性。在船舶尺寸方面，购买者主要考虑港口的吃水限制、航道的限制等等。
比如在二手散货船买卖方面，巴拿马型、大灵便型和小灵便型散货船最受船东欢迎。在二手油船买卖方面，VLCC、阿芙拉型油船和成品油船最受欢迎。在二手集装箱船买卖方面，支线型、灵便型和巴拿马型集装箱船最受欢迎。
2.船龄
由于船龄的增加会导致船舶燃料消耗、维修保养费用、保险费用及船舶检验费用等增加，所以，船龄年轻化已成为必然的趋势。
据统计，2010年全球散货船成交665艘，平均船龄16.34年；油船成交304艘，平均船龄9.48年；集装箱船成交181艘，平均船龄11.03年；化学品船成交99 艘，平均船龄8.98年。
(三)趋势分析
金融危机导致的船价低位以及银行逐步放宽船舶融资为许多船东低成本扩充船队规模提供了良好契机，还有部分非主流船东将购置二手船作为资产保值，因此，2010年的二手船交易行情良好，预计2011年二手船成交量将维持一个较好的水平。另外，灵活性、专业性强以及年轻化的二手船舶仍将被看好。
三、租船交易情况
2010年，散货船的租船成交维持平淡，大部分租家预期散货船租金将回落，因而偏向订立4~6个月的短租合约。由于油船市场目前运力过剩，而且2011年还将有大量新油船入市，供过于求的情况加重，油船租金率将降至近几年最低点。而由于全球货量的增加，集运市场被普遍看好集装箱船租金不断攀升。 据统计，2010年4400TEU船的1年期租价上涨了223%，3500TEU船与2750TEU船的租价同期都上涨了164%。巴拿马型船方面，2000~3000TEU的船成交颇多。而随着船舶大型化趋势的发展，集装箱租船市场也“以大为美”，如超巴拿马型船的租金水平较高，需求量小于供给量。
从2010年到2011年，耗油量低、灵活性强且船龄较低的船舶比较受租家青睐，而那些耗油量高或船舶规格较低的老旧船市场行情艰难。
四、结束语
金融危机所造成的船价低位为船东进行低成本战略性布局提供了良好的机遇。2010年至2011年初新造船市场进入一个较好的投资周期，三大主力船型的新船订单量均有增加，其中集装箱船增长最为显著。而在二手船市场和租船市场中，集装箱船成交情况也较好，干散货市场与油运市场则由于运力过剩而不被看好。因此，2011年集装箱船仍将是船舶投资的热点。
在近几年的船舶投资中，船舶大型化成为主流趋势。另外，节能环保型、灵便型以及年轻化、特种化船舶也成为船东投资的热点。
参考文献：
[1]王彦，吕靖.国际航运经济与市场[M].大连：大连海事大学出版社，2002.
[2]师琰.马士基航运CEO Eivind Kolding：目前航运业“有机增长”胜过并购扩张[EB/OL].(
[3]中远航运：掘金特种航运[EB/OL].(
[4]梁志勇.航运和造船市场回暖寒流犹存[EB/OL].(
作者：陈静，杜鹏 来源：世界海运
